中国当前的金融改革面临的环境已完全不同于上世纪八十年代和九十年代，而全球经济局势的变化使当前中国金融改革尤其是货币调控面临“前所未有”的复杂性。

　　2007年4月7日，浙江大学西溪校区邵科馆二楼报告厅显得格外拥挤。浙江大学经济学院继续教育中心的许多学员们特意调整了工作安排前来，为的就是能听一场由国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌老师献上的、主题为“金融创新”的一场讲座。

夏斌简介
　　夏斌，1951年5月生。1978年至1981年，在中国人民银行宣传处、干部教育处工作。1985年至1987年，任中国人民银行金融研究所应用理论研究室副主任。1987年至1992年，任中国人民银行金融研究所国内金融研究室主任。1993年2月调入中国证监会，担任交易部主任兼信息部主任。1993年7月至1995年，任深圳证券交易所总经理。1996年至1998年8月，任中国人民银行政策研究室副主任。1998年8月至2002年9月，任中国人民银行非银行金融机构监管司司长。2002年9月至今，任国务院发展研究中心金融研究所所长，研究员。
　　多年的银行系统金融管理和研究经验，使夏斌研究员对市场经济、银行发展和金融创新方面有许多独特的见解。同时，夏斌研究员在担任国务院发展研究中心金融研究所所长一职时，所练就的谨慎、敏锐和睿智的处事态度，也使夏老师对经济发展的大环境有了一个比较明确的认识，能够做出相对准确的经济预测。

经济大环境不容忽视
　　当今中国金融改革面临复杂的国际经济环境，全世界货币供应过多，储备货币增长过快。中长期的双顺差、外汇储备过多，引起通货膨胀和资产价格上升过快。在实体经济方面，中国经济每年均保持约10%的增长，人民币汇率正处于升值的预期通道。因此，“看好中国、投资中国、购买中国”成为当前国际游资的主要投资策略。为适应这一变化，更好地发展中国经济，我们提倡金融改革，在融资方面，一方面要鼓励企业走出去，进行海外并购，另一方面，也要鼓励国内好的企业收购小企业，差企业。金融改革是一个过程，每个点都非常关键。
　　夏老师强调，金融监管部门要处理好防范风险和金融创新的关系。有的创新可能会带来风险，如果不是系统性的风险，就应该支持；同时也要看到，有的创新本身就是防范风险的。创新的内容很多，有金融监管制度创新，有金融机构组织架构创新，有金融机构运行管理制度创新，有业务品种创新等等，而有些产品和业务方式创新本身是有利于加强风险内部控制、防范金融风险的。

金融创新六大特征初现
　　夏老师提到，现阶段中国金融创新的主要特征之一是金融创新已经全方位地展开。就单个企业来说，有产品创新、金融组织架构本身的创新、营销渠道的创新以及技术制度的创新等，单一经济组织之间的组织架构也起了很大的变化。第二个特征，市场主导创新独占熬头。目前中国金融创新出现的是首先由市场发现，然后呼吁，再由监管者组织试点以及改变规则等，出现了自下而上的创新局面。重要的是，很多微观主体都是先在法规不健全或者是灰色地带进行创新，然后促使有关部门出台相关法规加以引导，进行正式的制度创新。第三个特征，现在的市场创新是以突破利率管制和分业管制为主的，如在突破利率管制方面利用同业存款、银行间债券市场与柜台交易债券市场利率之间的差异，推出各种产品，把个人存款、企业存款化为同业存款；在分业管理方面，银行和保险结合、证券委托理财等等很多方面都是为了突破分业管制的。 
第四个特征，追求盈利的创新多，防范风险的创新少。现在推出的很多创新产品更多是为了盈利，除了外汇业务有期权、互换、远期利率协议和部分商品期货之外，一些具有重要风险管理特征的金融工具，比如互换交易、期权交易等等在人民币业务上基本上没有，其他防范金融风险的创新活动也基本上没有成为金融机构所关注的基本创新活动。第五个特征，是负债类的创新多，资产类的创新比较少。现在负债类中间业务创新多，在贷款业务方面由于经验不足，或者是受限制。第六个特征，大部分金融创新活动仍然需要严格审批。中国目前金融改革、金融创新的很多事情要干都要批准，不批准就没法干。

三大问题需待解决
　　人民币升值问题。当今世界经济发展不平衡下，作为世界经济发展的两大主要动力－－美国和中国，前者高消费低储蓄，而中国低消费高储蓄长期双顺差，加上中国汇率正处于逐步改革过程中，中国货币政策的独立性受到严峻挑战中国的中央银行始终处于警惕货币供应过多、警惕通货膨胀和资产价格上升过快的紧张气氛中。
　　国民经济高速持续发展问题。2006年我国国民经济呈现增长较快、效益较好,价格平稳、活力增强的良好发展态势。对我国而言，配合，用于国家可持续发展战略的实施，将超适度的外汇储备集中用于国家急需的方向，可解决经济运行中的短期紧迫问题。
　　银行信贷问题。夏老师指出，信贷增长的幅度相对于货币增长的幅度比较小，信贷相对于货币来说比较紧，这是一个问题。随着市场竞争的加剧，商业银行的信贷评估、风险分析、资产配置都面临着更高的要求和挑战，伴随着的一系列安全隐患也值得我们去深思。
从货币政策的角度看当前中国的金融改革，重要的不是货币供应的总量问题，而是传导机制问题，是结构问题。另外，从一些企业资金短缺的角度看金融改革，同样不是总量问题，而是金融体系和金融制度尚存在严重不足，不能把高储蓄转向企业的有效投资和消费需求中。夏斌老师还表示，面临新的世界经济环境，中国必须谨慎调整货币政策。

　　讲座在夏老师讲述与学员互相讨论的和谐氛围中结束。许多学员表示，这场讲座对未来是一种教育，对现实的经营是一种启发。浙江大学经济学院继续教育中心也将继续竭尽所能，为广大在校及历届学员、社会各界人士献上更多更权威、更有实用价值和现实意义的高端论坛及讲座，化知识为力量，化智慧为财富，让更多的人得以体会到“继续教育”的无穷力量。

报道：吕  瑾

记录：黄丽丽