刘士余主席在深圳证券交易所2017年会员大会上致辞：“从全球看，各国交易所都是国家利益、国民利益的载体。证券交易所作为资本市场的核心平台，直接关系到一个国家金融市场的稳健运行、居民财富、经济发展和社会信用信心信任、经济体系的安全运行。”

这话什么意思呢？战争流血，斗争流血汗钱，金融圈里的斗争更像是一场看不见的世界大战！而交易所在金融圈的职责就是——维护世界和平！

2017年6月3号~6月4号，浙江大学经济学院与香港交易所、上海交易所联袂开课两天，由浙大高培中心承办，为金融班的学员进行一次国际资本贸易市场的深度拓展。现场点播“国际资本市场前沿动态”。更有巴曙松教授亲临现场为大家科普的：交易所功能和行业最新发展！

巴曙松，北京大学汇丰商学院金融学教授，中国银行业协会首席经济学家，香港交易所首席中国经济学家，主要研究方向为金融机构风险管理与金融市场监管。他主持了一系列重大课题的研究，并在国内外一流专业期刊发表论文多篇，编著、翻译和出版了40本左右的专业书籍。

关于交易所的发展，巴教授都分享了哪些呢？请听管培君娓娓道来~

从前慢，交通、信息、贸易都很慢，一天拿着纸笔蹲在钟楼下面只干一件事——证券交易。1891年香港终于有了第一个正式的股票市场，而后的1969年至1972年间，香港交易所就有了四家。为了整合市场、信息分散、资源分离的局面，1986在香港政府的压力下，四大家交易所终于相亲相爱一家人了，香港联合交易所就此成立！

科技发展，监管变化，激烈的市场竞争，种种因素促使交易所从本地市场的传统单一交易所，转型为区域市场的传统多元化交易所，进而又成为了为国际市场的综合提供流动性、风险管理、后台支持的市场基础设施。

巴教授指出：在国家举起“一带一路”的大旗以后，活跃的东亚经济体将与成熟的欧洲经济体打通经脉，交易所行业发展必然经历五个趋势。

趋势一：交易所改制上市

围内持续至今的趋势，交易所的频频改制让公众们很“方”，为了确保公众利益，交易所开始剥离/隔离自律监管职能和商业职能，而监管机构就像交易所的爸爸会不断加强监督。央妈还是央妈，政策始终偏向鼓励竞争！

趋势二：多层次资本市场渐成主流

资本市场分层的驱动力来自多方面，新兴另类交易平台的竞争、争夺上市资源、满足出于不同发展阶段和规模的企业上市融资的需求，差异化的挂牌要求、差异化的投资者准入，和明晰的转板机制也使得资本市场更具特色！

趋势三：证券交易场所竞争加剧

交易平台的电子化和新的监管要求降低了交易成本，行业竞争变得尤为激烈，也将导致传统交易所市场份额的流失。

趋势四：交易所行业的并购整合

产品多元化，丰富的产品线，竞争压力和市场需求推动交易所横向整合。商业因素、科技因素、政治因素都将驱动交易所掀起并购浪潮。

趋势五：交易所合作“温和”模式：互联互通

互联互通是一项多方共赢的解决方案，产品互通、流量互通、价格互通、中介服务的互联。以最小的本地市场制度改变，以有序可控的方式实现内地资本市场国际化，为最终的全面开放取得时间与空间。

在市场趋向于互联互通的模式下，深港通与沪港通率先奠定“共同市场”的基本框架。

“共同市场”时代的形成，也使香港交易所战略计划发生转变。

巴教授指出：要在香港成功实现内地与世界的互联互通，关键在于同时保持我们对中外投资者及发行人的核心角色。

巴教授对问题的解读幽默中一针见血，整堂课都在愉快的气氛中度过，这是一堂生动的历史课，更是一堂以史看未来的金融课，也是只有在浙大高培中心才能有幸聆听到的市场前沿动态！学员们纷纷表示这一堂课获益匪浅，对市场和交易所的未来发展有了非常好的认识。

接下来就是实践检验真理的漫漫求知路，相信今天的每一位学员都会在金融行业中更为出色！

部分学员评价

@朱仁荣：

Never leave that until tomorrow,which you can do today.

@闵新闻：

学习就是让自己人生未来少付出代价！

@ 菜菜：

 感谢巴曙松教授及其香港交易所优秀团队带来的一天精彩课程，巴教授本来就高，加持学识和幽默，魅力技能满点啊，自带气场两米八！每次听课都有新惊喜～唯变不变，作为现代金融市场心脏的交易所，也在时代的变迁下进行着演变，从火爆交易到纪念意义，从剧烈竞争到互联互通，变化和共赢才是主题。

@ 陈文华：

 巴曙松，大咖！

浙大CCE中心 企划部 报道