资本市场，并购是一个永恒的话题。企业要做强做大，必须打破原有框架。通过并购，企业可以进行横向整合、垂直整合和多元化战略布局。随着“大众创业、万众创新”等政策的颁布，资本市场风起云涌。如何借并购之东风，让企业突破现有格局，乘势而上？

上周末，又迎来了浙大金融创新总裁班的核心课程《企业并购与重组》，在金融领域这是一门并不容易学的科目。

袁立教授说他每天都要花大量时间在读书上，积累了深厚的学术与实战底蕴。他强调，理论，实际上是战略思考，当公司的战略出了问题，公司很难成功。有些投资公司一味地追求轻资产运行，实际上，不同的产业结构对资产的要求完全不同，要放在不同的行业具体分析。

课堂上袁立教授以其丰富的职业经验，充分把握住企业家们长久以来的困惑，把间接经验转化为通俗的道理，不仅深入浅出，而且独到的见解，让同学们对本次课程颇感兴趣，受益匪浅。

袁立教授深入分析并购过程中的所有核心环节：战略与目标选择、尽职调查、公司价值评估、交易结构设计等。

01

越具体、越小的并购战略越容易成功

袁立教授课上提到，在并购战略的选择上，很多决策者倾向于做一些宏观、宏大的目标。通过成百上千个公司并购案例研究发现，越具体、越小的并购目标越容易成功，如改善目标公司的绩效，加快产品进入市场等，而宏观的并购战略，如产业集群战略、整合行业以消除行业中过剩产能等，是比较艰难的。

02

中小企业并购：以大并小，避免文化差异

分析目前中国的跨国并购案例时，袁立教授表示，中小企业、民营企业作为收购方占了2/3，而且越是小项目、小企业去做，反而越容易成功。因为大的并购会出现文化上的问题，而大并小的，文化差异造成的冲突就很小。中小企业可以作为收购方，但不要盲目的去选择以小并大，如果自己是中小企业，那么就去并购更小的项目，可以很大程度上避免文化上的不协调。

03

兼并和收购

兼并和收购会使公司迅速壮大，但主要目的是为了让公司去做它们更拿手的业务。这意味着，一些公司永远都不应该进行大型并购。像耐克，西南航空公司这些真正具有独特竞争优势的国际公司，应该远远地避开大型并购。大规模的并购通常不会带来积极的成效。还会稀释公司原有的独特优势，阻碍公司未来的成长。

04

尽职调查的目的

主并购方通过一系列详尽的证实活动，确认目标公司的投资价值，确定并购交易不存在隐蔽风险，评估并购可能面临的由已发生或可能发生的各种问题而引发的利益和责任主并购方通过一系列详尽的证实活动，确认目标公司的投资价值，确定并购交易不存在隐蔽风险，评估并购可能面临的由已发生或可能发生的各种问题而引发的利益和责任 。目标公司对收购方是否具有长期利益，收购方是否有能力完成收购。

课堂上，袁立教授列举了众多国外、国内案例辅助理论教学，对一些收购、并购案例展开了系统、具体的剖析。多种数据支撑，各项明细分列，详细讲述了收购案的过程与值得借鉴和避免的地方，帮助同学们更深刻地理解消化课本上的知识，真正运用到实际投资中。

袁立教授依旧保持着严谨认真的授课态度，授课内容丰富，新的案例更是十分接地气，让大家都能理解。

两天的时间，袁立教授以其丰富的职业经验，充分把握住企业家们长久以来的困惑，把间接经验转化为通俗的道理，不仅深入浅出，入木三分，同时由于经验的独特性而引人入胜。感谢袁立教授的精彩讲解与分享！

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浙大高培中心 李婧 报道

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